Рубрика: ВАЛЮТЫ

Самое важное февральское макроэкономическое издание из США. Мы увидим более сильное ускорение индексов ИПЦ в марте (более низкая статистическая база). Вопрос в том, будут ли данные за январь сигнализировать нарастающее инфляционное давление. В конце февраля мы ожидаем возобновления роста волатильности на рынках.

Пауэлл выпускает рынки. Как насчет инфляции в США?Вторник на финансовых рынках во многом является периодом ожидания публикации ключевых данных с точки зрения будущих решений Федерального резерва в денежной политике инфляции ИПЦ из США. Публикация сегодня в 14:30.

Вчерашние комментарии центральных банков (Дж. Пауэлл и Л. Местер от ФРС, М. Драги из ЕЦБ) не дали серьезных причин для активизации торговли. Новый председатель ФРС подтвердил текущую позицию по пребыванию на этапе мягкой ужесточения денежно-кредитной политики. Вместе с тем он добавил, что центральный банк будет сохранять бдительность в отношении риска финансовой стабильности. Это внимание можно рассматривать как завуалированную ссылку на конкретный «приветственный» Пауэлл, который дал рынкам после взятия под контроль Дж. Йеллена (что означает: мы не будем безразличны к колебаниям цен на Уолл-стрит). После этого заявления евродоллар, который весь день поднимался в гору, несколько ускорил рост, достигнув самого высокого уровня за 4 дня (1.2370). Вечером и ночью ему удалось приблизиться к цене 1,24.  Вся корзина европейских валют, он не отражал силу единой валюты. Почти самый высокий уровень за почти 3 недели — это курс USDCNY, который довольно обескураживает покупку.
Сегодняшняя публикация в США важна, но не обязательно является катализатором волатильности на рынках. Как и в течение следующих нескольких дней, мы все еще можем наблюдать относительную стабильность; попытки найти силу между быками и медведями путем образования более сильной и продолжительной тенденции. Если в ближайшие 3-4 дня в американских индексах четко не видно преобладание покупателей, то в ближайшие недели (на рубеже месяца, в первой половине марта?) Произойдет возобновление цен на акции. Если вы не найдете желающих покупателей после такого резкого сокращения, это будет означать, что привлекательные станут привлекательными только после очередного, немногопроцентного снижения цен.

Впервые с 1995 года  экономика зафиксировала ежегодный профицит на текущем счете. Хотя данные за декабрь оказались намного слабее, чем ожидалось, это существенно не изменило итоговый результат (346 млн евро, 0,1% ВВП). Хорошим результатом в текущем обороте является, прежде всего, заслуга торговли. На протяжении 2017 года излишек экспорта (всего 197,8 млрд. Евро) по сравнению с импортом (197,3 млрд. Евро) составил 500 млн. Евро. Однако только в декабре импорт превысил экспорт на 1,3 млрд евро, что намного хуже, чем ожидалось. В первой категории было зафиксировано увеличение на 11 процентов. y / y, во втором — 2,1 процента. г / г. Месяц к месяцу экспорт сократился на 19,8 процента, а импорт — на 9,7 процента. Ожидается, что он снизится на 14,4 процента, соответственно. и 11,3 процента.

ВАЛЮТЫ

Первая половина февраля на рынках была очень бурной. Галькой, которая начала лавину, были данные с рынка труда США за январь. Они перевели на распродажу облигаций, и это привело к продаже акций и турбулентности на других рынках. Сегодня не менее важные данные об инфляции.

Рынок ждет инфляционных данныхНесколько парадоксально, что хорошие данные с рынка труда США в какой-то момент вызвали панику в продаже на фондовых рынках. В конце концов, ускорение роста заработной платы ожидалось в США в течение многих месяцев, и когда динамика заработной платы несколько изменилась, рынки реагировали аллергически. 2.9% годовых, зарплата увеличилась в январе, в Польше это было бы роковой ценностью, но в США это был самый быстрый рост от кризиса, симптом, который восстанавливал ситуацию на рынке труда (в ходе которой уровень безработицы снизился с 10% в октябре 2009 года до 4,1% в настоящее время) можно считать завершенным. Почему же инвесторы паниковали? Не секрет, что за последние несколько лет у нас было сочетание достойного экономического роста и беспрецедентных дешевых денег. Многие инвесторы открыто заявили, что лучше не слишком высокий рост, если центральные банки не повышают процентные ставки. Верно, что ФРС начала повышать ставки некоторое время назад, но пока он это делал медленно, а другие центральные банки вообще не курили, чтобы скопировать свои действия. Данные о росте заработной платы были восприняты как символ окончания эры дешевых денег. Доходность облигаций, которые медленно ползли вверх в течение нескольких недель, поднялась выше, вызывая опасения, что бычий рынок, возможно, только что закончился. Это делает сегодняшние данные по инфляции очень важными. Верно, что целью ФРС является не инфляция, измеряемая корзиной ИПЦ (как это почти везде в мире) и ПКЭ, но инфляция ИПЦ публикуется гораздо раньше. Если инфляция также удивит роста, некоторые инвесторы могут начать паниковать. Публикация данных в 14:30,

В Европе сегодня будут опубликованы данные по ВВП за четвертый квартал. Однако, согласно данным CSO за весь год, рост в последнем квартале может достигнуть 5,2-5,3%, что даже больше, чем в очень хорошем третьем квартале. Хорошие данные польской экономики помогают смягчить влияние неблагоприятной ситуации на мировых рынках на злотый. В последние дни ситуация на Уолл-стрит успокоилась, были даже увеличены, в то время как иена и, в меньшей степени, швейцарский франк, популярные валюты в период повышенного неприятия риска начали расти. Теоретически это не хорошая новость для злотого, которая, однако, остается упрямо сильной. Тем не менее, по нашему мнению, до окончательной окончательной коррекции на мировых рынках риск на стороне ослабления.

ВАЛЮТЫ

Личный доход в Соединенных Штатах увеличился на 58,7 млрд. Долларов США, то есть на 0,4% м / м в декабре 2017 года, сказали в министерстве торговли.

Консенсус по рынку составлял 0,3% ежемесячно.

В декабре 2017 года потребительские расходы в Соединенных Штатах увеличились на 54,2 млрд. Долл. США, то есть на 0,4% м / м. Конкуренция на рынке составила 0,4% роста в этом мнении.

ВАЛЮТЫ

Январьская встреча Европейского центрального банка не принесла никаких сюрпризов, но все же вызвала настоящий переполох на валютном рынке. Доллар обесценился почти на 3 цента и достиг еще нескольких лет слабых записей.

Для финансовых рынков четверг был самым важным днем ​​недели. Внимание всех инвесторов было сосредоточено на встрече Европейского центрального банка, которая определила процентные ставки и программу покупки облигаций, которая в последние годы эффективно привела экономику стран зоны евро к простой.

Не было никаких сюрпризов, но есть четкие колебания курса доллара и евро. Квитанция однозначно положительна для единой валюты, и доллар снова получает удар. Американская валюта против евро ослабела почти на 1 процент.

Каков результат встречи? Европейский центральный банк (эквивалент нашего НБП) сохранил процентные ставки без изменений. Основная ставка была оставлена ​​на уровне 0 процентов. Ставки по депозитам продолжают оставаться отрицательными и составляют -0,4 процента, что препятствует людям удерживать деньги в банке. В свою очередь, ломбардные кредиты составляют 0,25%, что должно способствовать инвестированию и экономическому развитию в зоне евро.

В заявлении четко указано, что банкиры не намерены вносить какие-либо изменения в течение длительного времени.

Не было также неожиданностей в отношении планов банка относительно покупки облигаций. Предыдущие декларации утверждались, что программа будет работать до конца сентября 2018 года. Он был выделен на 30 миллиардов евро каждый месяц.

«Когда речь идет о нестандартных мер денежно-кредитной политики, Совет управляющих подтверждает, что она намерена приобрести чистые активы, на новом 30 миллиардов евро в месяц, до конца сентября 2018 года, а в случае необходимости даже больше — по крайней мере до тех пор, пока не найдет постоянного пути адаптации Если перспективы ухудшатся или если финансовые условия не указывают на дальнейший прогресс в корректировке курса инфляции на постоянной основе, Совет управляющих готов увеличить масштаб программы покупки активов и / или увеличить свое время выполнения, говорится в официальном выпуске.

Вопреки мнению некоторых аналитиков, ЕЦБ не изменил свое сообщение, когда речь заходит о денежно-кредитной политике. Президент Марио Драги признался на пресс-конференции, что возможность ограничения масштабов покупки облигаций или повышения процентной ставки не обсуждалась на встрече.

ВАЛЮТЫ

Пресловутый банкрот, который восемь раз заявлял о несостоятельности за последние 200 лет, только что заимствовал около 3 миллиардов долларов. Я говорю о правительстве Аргентины, которое вернет деньги через 100 лет. Вы можете рассчитывать на выпуски 100-летних облигаций, с одной стороны.

Аргентинское правительство только что продало инвесторам 100-летние облигации. Это на практике означает, что он заимствовал 2,75 миллиарда долларов или более 10 миллиардов злотых, которые он окупит только в … 2117. Поэтому никто из людей, которые — от имени своего учреждения или для кого он работает — купили облигации, не будут жить, чтобы вернуть вложенные деньги.

Если вообще, Аргентина погасит долг. Ее доверие, мягко говоря, не самое высокое. Напомним, что это состояние, которое после банкротства в 1816 году обанкротилось не один раз, не два, а восемь раз. Последнее банкротство официально состоялось всего три года назад, хотя заявленная властями в 2001 году несостоятельность была более запоминающейся.

Временная приостановка финансовой помощи из Международного валютного фонда была проведена несколько лет назад, в том числе паника людей, которые стояли перед банками в длинных очередях, желая снять свои деньги с депозитов. Те, кто не успел сделать это до счетов аргентинского правительства, были заморожены, вышли на улицы. Эффект был, среди прочих отставка тогдашнего президента Фернандо де ла Руи и официальное объявление о банкротстве страны.

Инвесторы доверяют или просто жадны?

— У инвесторов небольшая память — он прокомментировал успех предложения о покупке в Аргентине от Stifel Nicolaus & Co, цитируемого Bloomberg. Следует, однако, отметить, что эти почти 3 миллиарда долларов не заимствованы бесплатно. Хотя мы не знаем финансовых данных сделки, иностранные СМИ сообщают, что процентная ставка по облигациям составляет 8%.

Это самая высокая стоимость долга среди всех государственных долгосрочных облигаций на рынке и в то же время самая высокая потенциальная прибыль для инвесторов. Предполагая, конечно, что власти будут выполнять свои обязательства. Ну, но нет никакой прибыли без риска. Кроме того, даже если мы примем черный сценарий, который через 100 лет не будет возврата капитала — всего через 13 лет сумма уплачивается из суммы уплаченных процентов.

Аналогичные выпуски облигаций с датой погашения 100 лет — огромная сенсация, хотя это не первый случай такого типа. Как отмечает Блумберг, Соединенное Королевство, Ирландия и Мексика также предприняли аналогичный шаг раньше.

— Мы смогли продать наши облигации, потому что мы систематически восстанавливаем доверие и доверие к миру, — подчеркнул аргентинский министр финансов Луис Капуто в официальном заявлении.

Аргентина выходит прямо?

Майкл Бой из Saxo Bank также видит позитивные изменения в этой стране.

— Недавние события подтверждают, что действия президента Маурисио Макри, которые заняли президентский пост в 2015 году, оцениваются положительно. Цель новой администрации — восстановить доверие международных инвесторов, которые в прошлом значительно снизились из-за коррупции в правительстве, трудно контролировать инфляцию и экономический протекционизм, — комментирует эксперт.

— Новый президент немедленно начал восстанавливать доверие международных рынков, чтобы получить необходимый капитал для реформирования аргентинской экономики. За короткое время Макри удалось уточнить правительственные оценки, ранее известные из многих манипуляций для Кирхнера, прекращение валютного контроля и сокращение государственных расходов и дефицита, — рассказывает Бой.

К сожалению, оптимизм инвесторов и части наблюдателей не разделяют сами аргентинцы, которые все еще ощущают последствия более раннего экономического спада. Источниками недовольства общественности в основном трудно принять глубокие реформы, такие как значительное увеличение счетов за электроэнергию (из-за прекращения государственных субсидий). Поддержка Macri снизилась, и апрельские столкновения между демонстрантами и полицией на улицах Буэнос-Айреса показывают сложность для новой администрации в экономии средств.

— Хотя инвесторам придется ждать 100 лет за свою прибыль, неопределенность будет лейтмотивом в аргентинской экономике и политике, — резюмирует аналитик Saxo Bank.

ВАЛЮТЫ